Инвестиционный риск и оценка надежности проектов (часть 3)

Наиболее предпочтительными вариантами проектных решений признают те, которые легче адаптируются к возможным изменениям внешней среды. Под адаптируемостью при этом понимается возможность перестройки проектного решения в случае существенных изменений внешней среды. Степень этой адаптируемости зависит, во-первых, от гибкости заложенной в проект технологии и, во-вторых, от необходимых затрат на эту перестройку (так называемых адаптационных затрат). Адаптируемость и величина адаптационных затрат у разных проектов может быть различной. В конечном счете более предпочтительными могут оказаться проекты и варианты даже с более высокими прямыми издержками, но с небольшими адаптационными затратами, то есть проекты и варианты с большими возможностями гибкой подстройки к изменяющимся внешним условиям.
По мере увеличения периода ("горизонта") прогнозирования показателей резко снижается их надежность. Даже в самые стабильные эпохи делать более или менее реалистичные прогнозы более чем на 15 лет обычно не удавалось. К счастью, экономическое значение показателей отдаленного будущего является, с позиций "фактора времени", вообще не столь уж важным. В расчетах эффективности проектов это отражается с помощью процедуры дисконтирования разновременных затрат. Под дисконтированием разновременных затрат и эффектов понимается процедура приведения к базисному моменту времени затрат, результата и эффектов, возникающих в будущем.
При этом практическая значимость ошибок, допускаемых в расчетах отдельных показателей проекта, в большой степени зависит от момента их возникновения: ошибки в уровнях отдельных показателей, относящихся к отдаленному будущему, в несколько раз менее значимы, чем просчеты в уровнях затрат ближайших лет. Поэтому лишь очень крупные просчеты в оценке параметров отдаленного будущего реально искажают оценку эффективности проекта в целом. С учетом сказанного, проектные ошибки, проявляющиеся в очень уж отдаленном будущем, играют реально большую роль лишь в той своей части, которая относится к наиболее крупным просчетам стратегического характера. Именно на недопущение таких стратегических просчетов и направлена разработка долгосрочных инвестиционных прогнозов, программ и проектов.

---